金鹏观点
龚博:一月CPI、PPI双双回升,经济企稳回升尚需时日
作者:yanjiusuo   来源:本站  发表时间:2016-3-3 9:06:23  点击:

据国家统计局数据公布显示:20161月份CPI同比上涨1.8%,上月值为1.6%,因此环比上月数值上涨0.2%PPI同比值为-5.3%,环比上月数值-5.9%,降幅收窄0.6个百分点。纵观一月数据,CPIPPI双双回升,我认为,这是受春节及天气因素的影响。

1CPI再度攀升,其中食品价格和服务价格的上涨起了主要作用。但是1月份中国经济仍然低迷,总需求也并未出现明显的回升。而1月份新增信贷和社会融资规模的大幅攀升,让人对未来物价再拉升有所预期。除了猪肉环比上月上升3%,一个重要的因素就是服务价格上升很快,1月家政服务、美发同比分别上涨7.4%5.5%,服务业价格上升与春节前后劳动力的短缺因素是分不开的。同时,随着春运期间出行人数增加,交通和旅游价格上涨明显,况且一月底临近春节,服务价格上涨更多。

本年度春节处于2月初,且2月初面临着寒潮天气的影响,蔬菜、鲜果、肉类物价指数会有所提升,所以以上因素,也会带动2月份CPI同比指数有所上涨。但是长期来看还有待观察。

PPI指数也出现回暖,短期来看是去产能,去库存,年末减产有所成效,但从长期来看PPI企稳回升还有待于时日。数据显示:1PPI环比下降0.5%,跌幅较上月收窄0.1个百分点;同比下降5.3%,降幅比上月缩小0.6个百分点。目前国内产能明显过剩,在过剩产能行业中去产能只能短期内救助企业,换句话说:正是因为企业比较弱,政府才会去救企业,从而实行供给侧改革。但是只靠去产能提升大宗商品价格是远远不够的,工业品若仅改善供给端,不改善需求端,短期可能会价格回升,但无法企稳,部分钢铁企业一看价格回升,利润回升,马上投放大量产能进行增产,导致价格又被打压下来。

短期来看,大宗商品价格可以短期看多。因为就1月份信贷投放量比去年12月份多2.51万亿,创出单月信贷投放历史新高,同比多增1.04万亿元,如此之多的信贷增加,我认为,这表明着决策层继续加大对基建项目的金融支持力度,且今年银行没有存贷比限制,并且2月初春节前信贷需求强劲,所以大宗商品目前可以短多,比如,螺纹钢,铁矿等品种。

长期来看,国内经济趋势不会仅仅因为1月份CPIPPI回升而受影响,国内经济企稳回升还尚需时日。目前人民币汇率比较低,从长远角度来看,去年年底的美联储加息导致低汇率所在国的大宗商品要下跌,特别是需求来自于进口的品种,比如有色金属铜、黄金。鉴于一月份国内信贷投放量环比上月增加了2.51万亿,暗示着隐形窗口的指导从实际上放松了贷款的限制。并且国内经济仍处于下行态势,预计上半年,国家会进一步出台宽松的货币政策,增强货币的流动性。目前值得关注的政策性参考是G20会议和33日召开的两会,预计国家肯定会出台一些财政新政策以此对经济的企稳有所帮助。


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