董事长专栏
股指期货上市将形成多赢局面

     

金融衍生品交易所筹备工作正在紧张进行,而股指期货将成为首推品种的消息也已成为业内共识。昨日,中国期货业协会副会长常清博士就金融衍生品交易所的一系列问题谈了自己的看法。
  
  股指期货上市形成多赢

  针对目前市场热议的金融衍生品交易所的会员构成的话题,常清表示,由谁当会员并非主要问题,最主要的是参与进来。常清比较赞同目前的主流观点,即期货公司有资格有能力成为金融交易所的会员。 “期货公司在风险管理方面有特长,历史也证明期货公司在这么多年的经营上很少出现问题!”常清这样表示。

  常清同时认为,证券公司可以通过股权联合或者业务联合的方式参与金融衍生品交易。期货公司与证券公司共同参与金融衍生品,可以实现双赢。而包括不管是证券投资者还是期货投资者在内,将形成多赢的局面。“有了股指期货,投资者真正有了投资组合的概念,这可以最大程度地回避市场风险。”
  
  对比看注册金规模

  据传言,金融衍生品交易所全面结算会员需注册金2亿元,这个标准对于期货公司来说就是一个难题。常清对此也发表了不同的看法。

  常清表示,资本金的大和小、公司规模如何,要比较来看。

  “首先和国外比较,国外期货公司不仅仅股指期货,其他金融衍生品交易也在做。通过比较发现,我们期货公司的注册资本金相对国外期货机构,普遍大约高六倍左右。”

  常清表示,照这样的标准来看,国内期货公司的注册资本金其实已经相当高了。

  常清同时表示,和国内证券公司比较,国内期货公司的注册资本金也是很高的。因为国内券商有自营业务,要求注册资本金大来应对自营风险。而期货公司则只有代理业务,不需要太大的注册资本金。“关键还是看风险管理”。
  
  催生新型机构投资者争夺定价权

  常清还表示,股指期货的问世,将催生新型机构投资者,从而为我国在金融领域争夺话语权。

  他认为,股指期货可以使股市以及期市融合,机构投资者可以真正成长起来,机构投资者的成长又反过来促进两个市场的发展,“这将形成一个良性循环,使得市场发展非常健康。整个行业有竞争力,才能够和境外投资者平等竞争。”

  据介绍,境外很多机构投资者拥有管理团队、研发团队以及雄厚资金三大优势。常清举例,美国一家机构投资者,在全世界有四十多个办事机构,对所在国家的当地经济发展信息随时随地收集,研究非常深入。这是一般投资者没法比的。而中国目前之所以在商品市场缺乏话语权,也就是因为产业集中度低,缺乏类似的机构投资者。

  常清最后表示,中国需要大机构,而金融衍生品的问世必将催生新型机构投资者,“在未来的期货市场上取得话语权”。金融衍生品将是一个契机。

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