金鹏观点
常清:从战略的高度认识发展我国期货市场的意义
作者:yanjiusuo   来源:本站  发表时间:2016-6-2 8:05:05  点击:

建立和发展期货市场,在不同的历史时期有着不同的战略意义。上世纪80年代末,针对当时相对封闭的经济体系,建立和发展期货市场主要是为了形成合理的价格,通过期货市场的价格发现功能在国内合理配置资源,同时也为国内的生产厂商提供套期保值转移风险的工具。然而在我国加入WTO后,伴随着全球化和国际化的浪潮,发展我国期货市场战略意义发生了深刻的变化。

我们看到,入世后国际国内商品市场已经对接,国内外价格波动趋于一体化,在全世界范围内,中国因素成为影响价格变动最主要的因素之一。中国经济增长速度较快,对世界经济增长的贡献在加大的同时,却只能被动地接受国际价格,在国际市场上表现为“高买低卖”,全世界的能源、原材料价格飞涨,而对这些产品有很大需求的中国,实际上是为全世界经济复苏和增长“买单”,这给中国国民经济造成了重大损失。对于大宗商品原油、铜和大豆等都出现过的炒作中国因素事件,许多媒体和学者都纷纷指责对冲基金,经常使用过度投机这样的贬义词句。然而,笔者认为,应该正确地认识这些问题,从自身的角度来找出为什么被动、为什么落后的问题,然后对症下药。而如何克服体制性障碍,将我国期货市场建设成世界性的定价中心,才是惟一正确的对策。

目前,经济国际化的大潮在席卷世界各国的任何一个角落。国际化潮流从一定的视角来讲,是一次世界范围内的重新分工,是对国家、民族和产业的重新定位。首先表现在各国、各民族创造的财富可以通过金融市场国际价格的变动进行转移和重新分配。其次是经济的重新分工,主要体现在产业链的变化,而金融市场更是给传统的生产制造业带来了巨大的风险。再次,各国经济运行已经不是一个封闭的体系。当然,经济全球化对我国既是挑战也是机会,在世界金融竞争成为新的战场的背景下,更应该从战略的高度来认识发展我国期货市场的战略意义。

首先,与我国的经济发展同步,要尽快将我国的期货市场建成亚洲地区甚至是世界性的定价中心。

众所周知,大宗商品和金融商品的价格以期货市场形成的基础价格为标准。目前,我国的资产价格正在进入一个比较漫长的重新评估时期,在这一过程中,应该尽快上市股指期货、汇率期货和利率期货等,掌握人民币商品的资产定价权。

 其次,发展期货市场对金融安全具有重要战略意义。

一个完善的金融衍生品市场,能够为市场风险的分散提供很好的出口,有弹性的金融体系会因为完善风险管理的机制而增强。也就是说,只有这样,经济体系才能够经得住振荡,使得我国在开放和国际化的过程中不至于发生金融危机,而是用期货市场价格的经常性波动来代替金融危机爆发时的巨大震动。10年前的东南亚金融危机,其重要原因,是这些国家的政府和金融界对金融衍生品缺乏管理经验和本国经济结构失衡,导致货币危机蔓延开来。

第三,发展期货市场提高我国的产业整体竞争力。

入世后,我国企业不仅面对原材料价格的巨大波动,而且随着金融体制改革的深入,汇率、利率的变动与必然对企业的生产经营产生巨大影响。国内企业不仅仅是需要用期货的套期保值功能来规避转移原材料价格变动风险,而且需要在汇率、利率等变动的情况下进行全面的风险管理。因此需要发展多种金融衍生工具进行风险管理,提高企业抵抗各种风险的能力,进而提升企业的整体竞争力。

 第四,发展期货市场,提高金融总体竞争力。

当前世界竞争的新态势是贸易金融衍生品市场领域的竞争。在当今世界市场上,无论是原材料、粮食、能源等大宗商品价格,还是利率和汇率的变化,都需要通过金融衍生工具来发现价格、对冲风险。发达国家正是通过操纵金融市场乃至改变交易规则,实现本国利益的最大化。

从战略的高度认识发展我国期货市场的意义,特别是当前我国金融风险向银行业集中的严峻情势下,要大力发展我国金融市场,形成包括期货、期权等金融衍生品市场的金融市场体系,增强我国金融体系的弹性,维护我国金融的安全,提高国民经济的整体竞争力,占领现代金融竞争的制高点。




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