金鹏观点
【常清专访】第一财经就大宗商品未来走势采访常清董事长
作者:admin   来源:本站  发表时间:2019-10-25 19:39:04  点击:

在全球经济放缓过程中大宗商品
未来的走势如何?

    2019年10月第一财经采访了中国期货市场创始人、金鹏期货经纪有限公司董事长常清,下面我们听听他在全球经济放缓过程中对大宗商品的看法:

一、全球经济放缓已成为不争的事实。

    美联储本次降息表示美国经济已开始放缓,当前经济下行的压力非常大,美国采取宽松的货币政策。美联储降息与升息都是要依据一个非常严格科学的指标体系,经济下行时采取降息的货币政策,经济向好时采取升息的货币政策。从美联储的降息我们看到以美国为首的西方发达国家开始进入经济的下行通道,降息这是一个非常明显的信号。各国央行跟着美联储降息,一方面是追随,另一方面也依据自身国家的经济统计指标,因此,不仅仅是跟着美联储降息。所以说整个世界经济进入了放缓的阶段,经济增长开始下滑,这是一个铁的事实,我们一定要看到这一点。

    特朗普总统在美联储降息之后发出推特认为降的不够,从他的角度来看,认为这次降息不解渴,这就证明了美国经济比我们想象的可能下滑的速度还要快,所以说再进一步降息的概率非常高。因为美联储是在美国经济统计指标出来之后来进行评判的,现在还看不到,但是通过经济发展趋势来看,进一步降息的概率非常之大,所以美国经济可能比我们想象的还要糟糕。

    欧洲央行过去货币一直是宽松的,美国升息的时候,欧洲央行并没有跟随,证明欧洲经济的情况不如美国。现在降息欧洲追随了,是因为什么呢?因为欧洲自身的经济状况比美国还差。美国毕竟是世界经济的一个发动机,美国经济的放缓对欧洲有直接的影响,所以说量化宽松加上降息对欧洲经济来讲是雪上加霜,从表面上看欧洲是追随美联储的,但实际上是欧洲自身经济发展的需要。

二、黄金的避险功能依然存在:

    黄金板块有自身的运行规律。它主要是避险资产,尤其是在通货膨胀的时候,黄金的价值就凸显出来了。现在大家已经对世界经济的放缓有所预期,所以黄金有了一波上涨。现在进行调整,关键看指标,能不能出现大家所讲的经济可能放缓,通胀水平往上走,假如出现这种情况的话,黄金可能是全世界的一个重要的避险资产。实际上黄金是被称为了一种货币之外的货币,有点类似硬通货。但由于美元和黄金脱钩之后,美元是锚,是全世界货币的锚,所以黄金在这里面是一个非常尴尬的境地。但是只要是有通胀,只要是经济不好,那么黄金就会有表现,这个规律没有改变,所以我们要注重这一点。

三、未来非黄金大宗工业品难有表现:

大宗工业品我们要进行分开,有的是工业生产需要的,不是黄金这种避险资产的,那么它是有工业属性的。这种大类工业品随着经济的放缓,它的价格很难往上涨的。因为经济的下行使得工业生产需求在不断放缓。我自己多年研究大宗商品的一个体会是工业品的趋势主要看需求。虽然它的供给短期有些问题,这只是一个小小的波动,价格变动的趋势一定是由需求决定的。所以说世界经济放缓了,对一些大宗商品来讲,我们还是要考虑它可能和整个经济放缓走势是一致的。

四、石油也没有形成上涨趋势:

石油和其他工业品又有所不同,它往往受到地缘政治的影响。像这次石油价格反弹,是因为沙特石油设施遭到破坏,这是一个偶然事件所致,它不代表趋势。趋势是世界经济放缓,这次石油价格的上涨属偶然反弹,反弹之后可能还会重归趋势,所以大家一定要注意这一点。供给的短暂变化随着时间的推移这个因素就过去了,它是很短暂的因素,中长期的因素一定要看经济发展。经济需求这是最关键的,只要经济需求是下滑的,它短期就是个反弹,反弹多高,根据这个事件的大小。我在研究定价中心理论的时候特别注重的一点:本质的关系不会有改变。因为原油定价它是两种原油,一种是WTI石油,另一种是布伦特石油。世界上出现两个交易所同时定价。就说美国国内的一些政策变化,对它的原油有一定的影响,但是从趋势来讲,两种原油的趋势是一致的,没有大的影响。对我们国家来讲,石油价格下跌是个好事情,因为我们是原油进口国,我们需要能源,我们是加工制造大国。所以说,在这个过程当中,对我们国家的经济发展还是比较有利的。我们对原油价格上涨而提高成本这一块的担心肯定是不必要的了。因此,原油价格的下跌这对我们来说是一个有利的事情。

五、农产品未来或有机会:

在经济下滑过程当中,大家要关注农产品,农产品和经济放缓没有直接的关系,就是关联度不高。那么它主要取决于农产品本身的供求关系。所以说在资产配置上注重农产品的供求关系。那么有很多机会作为投资者来讲一定要关注。因为农产品有一个因素是非常重要的,那就是天灾,这个我们现在没有办法,比如对种植业来讲,大面积的干旱;对养殖业来讲,像非洲猪瘟这样不可预防的疫情。出现天灾都能够带来价格的上涨。相关上市公司的股价也随之上涨。尤其是在经济下滑的过程当中,农产品可能就是个亮点,我认为只要非洲猪瘟疫苗出不来,农产品这个板块都有投资价值。



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