时事动态7.18

白糖阶段性供需不匹配

有关数据显示，全国6月单月销糖94.52万吨，同比增加18.54万吨；截至6月底工业库存为314.75万吨，同比减少64.64万吨，工业库存去化程度较上月进一步提高。其中，广西工业库存199万吨，同比减少48.8万吨，云南工业库存71.28万吨，同比减少18.32万吨，两个主产区的工业库存都得到有效去化。

展望未来，从生产端来看，本榨季是第三年增产，而下榨季我们预计继续增产，因此国内三年增产三年减产的周期性被相对稳定的甘蔗收购价打破。从消费端来看，白糖与果葡糖浆之间的价差仍较大，果葡糖浆对白糖在终端消费领域的替代仍在继续。从进口端分析，受政策影响大，明年5月22日，保障措施将结束，配额外食糖进口关税由目前的85%下调至50%。而在此之前是否会提前对巴西进口政策放松还不确定。此外，许可证发放数量，也是进口端的不确定性之一。