宏观资讯20191210

纯碱期货郑商所上市 “化工之母”首次有了期货交易

12月6日，纯碱期货在郑州商品交易所挂牌上市。1561元，纯碱期货主力合约“纯碱2005”价格收在一个比开盘价1580略低的位置，但是相对挂牌基准价1530涨幅依然有2.03%。

这个价格走势还是比较符合市场预期的，盘前不少期货研究机构都短期看空。长江期货认为，“综合来看，目前纯碱生产稳定，需求难增，生产企业迫于库存压力挺价能力减弱，而消费企业没有备货压力刻意寻找低价货源，纯碱价格有继续下行压力。”

促进纯碱行业升级：纯碱是重要的基础化工原料和“三酸两碱”中的两碱之一，有“化工之母”的美誉，广泛应用于建材、化工、冶金、纺织、食品、国防、医药等领域。

分析人士认为，从纯碱期货的推出可以看出，郑商所的期货品种布局是有逻辑关系的。从产业链的角度看，玻璃跟纯碱联系紧密，有点步步为营的意思。无独有偶，此前，郑商所相继推出了尿素和甲醇期货，尿素分为煤头尿素和气头尿素，煤头尿素和甲醇生产设备和工艺是相通的，所以甲醇、尿素也是关联品种。纯碱和玻璃，甲醇和尿素，有点“成双成对”的意思。

纯碱中的重碱大部分用于生产平板玻璃，占到玻璃生产成本22%~25%左右。由于玻璃是重碱最主要的需求方，在供给端相对稳定的情况下，纯碱的价格上涨主要靠玻璃带动，这就导致某些时候纯碱价格波动也呈现类似于玻璃的季节性。

华西期货投资咨询部总经理周聪说，我国目前已经成为全球最大的纯碱生产国和出口国。由于纯碱行业的集中度比较高，12家最大的企业占了全国50%以上的产能。纯碱期货的上市，首先有助于更好地整合化工产业链资源，推优助强，促进纯碱行业升级。对于国家来说，丰富了能化类期货上市的品种，也增强能化类期货的全球话语权和定价能力。

纯碱价格是周期性波动的，以纯碱为主营业务的上市公司自然也是属于周期性行业。当大宗商品期货价格走单边市的时候，对相关产业链的上市公司就构成了利好或利空，业绩也必然受行业周期影响。近年来，“期货+A股”的模式逐渐流行，纯碱期货上市，老套路有了新玩儿法。