宏观资讯20200102

中东仍是2020年油市焦点 沙特和伊朗开战可能性极低

12月30日，市场分析师Irina Slav表示，2020年石油市场不能忽视一个地区，那就是中东。面对各方推高油价的努力，油价仍保持区间震荡。从2019年的中东局势看，2020年沙特和伊朗发生军事冲突的可能性很低。

　　2019年即将结束，今年对中东来说是动荡的一年。面对各种推高油价的努力，油价仍顽固地拒绝做出回应，仍固定在相对低位的窄幅空间震荡。2019年的一些袭击事件加剧了中东地区的紧张局势。许多人警告称，沙特和伊朗之间的敌意可能升级为公开的军事冲突。那么，2020年会有什么不同吗？

　　对油价来说，其影响几乎没有什么不同。国际能源署本月早些时候表示，预计2020年前几个月，全球石油供应将超过70万桶/日。上周，俄罗斯能源部长诺瓦克（Alexander Novak）表示，他预计OPEC将在3月份会议上讨论放松深度减产的问题。

　　虽然讨论并不意味着放松，但在OPEC+达成深化减产仅三个月，扭转部分或全部减产的可能性，足以给油价增加压力。在更大的油价压力下，沙特和科威特最终达成协议，重启两国中立区两个共有油田的作业。《国家报》援引Refinitiv一位分析师的话报道，这些油田的原油产量为50万桶/日。他还补充称，虽然感觉到对油价的影响还需要一段时间，但最终会感觉到。

　　Refinitiv分析师Ehsan Ul Haq告诉《阿联酋日报》：“市场不会马上感觉到重质高酸值原油增加10-20万桶带来的影响，但一旦增量开始向30万桶/日迈进，可能会给OPEC+带来问题。”回顾2019年局势，2020年沙特和伊朗不太可能公开对抗。至于地缘政治局势，2019年发生的事件强烈表明，沙特和伊朗领导公开对抗极不可能真的发生。2019年，沙特和美国指责伊朗发动了油轮袭击。伊朗和英国之间发生了油轮被捕和交火事件。霍尔木兹海峡的运价猛涨，油轮保险费率飙升，一些国家还安排船只在世界上最大的石油阻塞点巡逻。但是，这些事件最后都未出现恶化迹象。

　　对许多人来说，沙特石油生产设施遇袭是2019年石油行业的大事件，因为该事件导致原油供应减少570万桶/日。尽管也门胡塞武装声称对这些袭击负责，但沙特和美国指责伊朗是幕后主谋。值得注意的是，即便发生了这些袭击，也没有使中东两个最大的国家陷入公开战争。花旗银行的分析师报道称：“中东地区地缘政治动荡风险并未消失，但这种风险‘被市场严重打折’，这使我们面对干扰显得更为脆弱。”

　　对于经济高度依赖石油的中东地区国家来说，这也并非好兆头。在油价不再高企的情况下，这些国家仍难以恢复经济增长。惠誉预测，如果油价进一步下跌，一些国家的赤字甚至可能在2020年加剧。市场分析师Netty Ismail援引惠誉评级一位主管的话写道，这反过来又会加剧社会和政治问题，高企的失业率和糟糕的管理已经酝酿出了这些问题。市场分析师Krijanis Krustins称：“为稳定石油进口国和一些出口国的公共和外部财政而进行的改革，可能会引起社会和政治的进一步反弹。”

此外，如果沙特阿美的股票不能实现稳定回报的承诺，这个问题可能会特别令沙特感到担忧。很多普通的沙特人借钱收购这家国有石油巨头的股票，如果他们失去这笔钱或无法从中获利，沙特可能面临的问题比手中的油价更大。